EBIT vs. EBITDA: Diferencias en los cálculos

En el mundo de las fusiones y adquisiciones, las instituciones financieras mundiales buscan constantemente empresas para adquirir y vender. Muchos de nosotros vemos ofertas de cantidades exorbitantes de dinero para que una empresa conocida compre otra empresa conocida. La pregunta que surge en nuestra mente es: ¿cómo llegan exactamente a esas cifras?

En muchos casos, utilizan el EBIT o el EBIDTA para medir tanto el valor actual de la empresa como su salud financiera subyacente. Ambos se basan en principios contables generalmente aceptados.

El EBIT y el EBITDA son dos formas de medir con mayor precisión una empresa teniendo en cuenta aspectos como la jurisdicción fiscal, los gastos, la amortización de la deuda y la depreciación de los activos. En efecto, se trata de una «inmersión profunda» en el valor y la salud de una empresa, independientemente de su ubicación y sector.

¿Qué es el EBIT?

EBIT significa «beneficios antes de intereses e impuestos» Esta medida determina los beneficios de una empresa teniendo en cuenta la deuda, los intereses y los impuestos, y se considera muy importante para medir el flujo de caja. Algunas empresas consideran que el EBIT es el beneficio de explotación de una empresa.

Cómo calcular el EBIT

Hay dos formas principales de calcular el EBIT, y ambas se pueden calcular utilizando la información de una cuenta de resultados. En el primer cálculo, mides los ingresos netos de la empresa después de haber pagado absolutamente todos sus gastos de salida. A continuación, añades los gastos, si los hay, tanto de impuestos como de pago de intereses.

La segunda forma de calcular el EBIT consiste en medir los ingresos totales de la empresa, restar el coste de los bienes vendidos y los gastos de explotación. En este modelo, los gastos de explotación suelen incluir el coste de los intereses de la deuda y los impuestos pagados en la jurisdicción correspondiente.

Ejemplo de cálculo del EBIT

Veamos esto en la práctica. A continuación puedes ver algunos datos financieros de Smallz Burger Joint, un modesto negocio de esquina. A efectos de este ejemplo, utilizaremos la primera ecuación mencionada anteriormente.

Según el análisis del flujo de caja, Smallz Burger Joint recauda 100.000 dólares al año después de pagar todos sus gastos de salida. Esto incluye los costes de las hamburguesas y otros alimentos, el pago del salario y las prestaciones de los empleados, y el alquiler del local del restaurante.

Desde la perspectiva de un inversor, los impuestos y la deuda son casi irrelevantes. Esto se debe a que la deuda puede refinanciarse con una estructura de capital diferente, y los impuestos pueden cambiar en una jurisdicción diferente. De este modo, el beneficio operativo de una empresa puede mirarse a través de la lente de una instantánea financiera más completa.

Por desgracia, no todas las instantáneas financieras revelan buenas noticias. Si tu empresa necesita un poco de ayuda, puede que quieras considerar un préstamo empresarial. Antes de firmar la línea de puntos, asegúrate de comparar los prestamistas y sacar el máximo partido a estos fondos adicionales.

¿Qué es el EBITDA?

EBITDA significa «beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización» Al igual que el EBIT, el EBITDA se utiliza para calcular la salud financiera de una empresa. Sin embargo, a diferencia del EBIT, también tiene en cuenta la depreciación y la amortización. La depreciación y la amortización son formas de calcular el coste de un activo a lo largo de su vida útil.

Aunque en su funcionamiento cotidiano la depreciación y la amortización no afectan realmente al flujo de caja operativo de una empresa, es importante cuando se examinan los sectores que tienen muchos activos.

¿Qué es la depreciación?

La depreciación suele estar relacionada con los activos fijos y tangibles. Si es algo que se puede tocar, lo más probable es que se deprecie.

La depreciación suele calcularse restando el valor de salvamento de un activo y restándolo del valor por el que se adquirió originalmente. A continuación, lo distribuyes a lo largo de varios años hasta llegar a una cantidad de depreciación anual supuesta.

Ejemplos de este tipo de activos pueden ser un almacén en el que guardas las mercancías para tu negocio o la compleja maquinaria en la que inviertes al poner en marcha una empresa de fabricación.

¿Qué es la amortización?

La amortización calcula el coste de mantenimiento de un activo intangible. Este cálculo es especialmente útil para los activos que no tienen ningún valor de salvamento o de reventa. En cambio, se trata de un activo que perderá valor durante un periodo de tiempo hasta el final de su vida útil.

Un ejemplo de este tipo de activo puede ser una patente o una licencia que mantienes para un negocio. Por ejemplo, supongamos que eres una empresa de telecomunicaciones que tiene una licencia de una torre para su servicio 5G, o que eres una empresa farmacéutica con una patente para un nuevo medicamento. En ese caso, puedes ver los gastos de amortización para determinar el coste de mantenimiento de este activo.

Cómo calcular el EBITDA

Al igual que el EBIT, hay dos formas principales de calcular el EBITDA. En la primera ecuación, nos fijamos en los ingresos netos de la empresa después de pagar todos los gastos de salida. Luego añadimos los impuestos y los gastos de intereses, como hicimos con el EBIT.

Sin embargo, en este caso, también sumamos la depreciación y la amortización. Esto se suele hacer para calcular el coste de los activos tangibles e intangibles de una empresa.

En la segunda ecuación, sólo consideramos los ingresos de explotación de la empresa en lugar de sus ingresos netos. En lugar de restar todos los gastos del beneficio bruto de una empresa, el resultado de explotación de una empresa se obtiene deduciendo únicamente los gastos de explotación.

Ejemplo de cálculo del EBITDA

Supongamos que la hamburguesería Smallz Burger Joint no funcionó como el propietario quería. Por suerte, el propietario tuvo la idea de montar un nuevo negocio en un sector completamente distinto. Sin embargo, este negocio es una planta de fabricación que crea componentes utilizados en el proceso de fabricación de semiconductores. Esto significa que el nuevo negocio requiere mucha más inversión.

Aquí puedes ver cómo difieren el cálculo del EBITDA y la estructura empresarial. Smallz Burger Joint no tuvo tanto desembolso de capital para equipos, y el propietario se limitó a alquilar el edificio. Sin embargo, cuando el propietario inició el negocio de componentes de semiconductores, necesitó comprar por adelantado una instalación y todo el equipo para fabricar los componentes, que son activos tangibles.

Al calcular el EBITDA, también tienes en cuenta los activos tangibles, como el edificio y el equipo.

EBIT Vs. EBITDA: ¿Cuál es mejor?

Por desgracia, no hay una respuesta directa a esta pregunta. Una medida no es intrínsecamente superior a la otra. Tanto el EBIT como el EBITDA son útiles para comprender la salud financiera y el perfil de inversión de una empresa. Dicho esto, se considera que el EBITDA profundiza más en la salud financiera de una empresa, en lugar de ser sólo un estado de flujo de caja.

Una forma de explicar esto es la diferencia entre una empresa de Internet y una empresa de fabricación. Normalmente, una empresa basada en Internet no necesita comprar muchos activos para empezar. Los costes iniciales de una empresa de Internet son mínimos, normalmente ordenadores, espacio en el servidor, alquiler y personal de apoyo.

Sin embargo, las empresas de fabricación pueden requerir inversiones tanto en equipos como en el edificio en el que se fabrica. Por tanto, una empresa de fabricación puede utilizar una enorme cantidad de su flujo de caja por adelantado para cubrir el gasto de estos activos. Pero los activos siguen valiendo algo y, por tanto, se incorporan al calcular el EBITDA.

¿Por qué utilizar el EBIT en lugar del EBITDA?

Utilizarías el EBIT cuando midieras el valor de una empresa que posee pocas inversiones o activos, como Smallz Burger Joint. Si la empresa tuviera varias inversiones, como el negocio de componentes de semiconductores de Smallz, utilizarías el EBITDA.

Ingresos vs. EBIT vs. EBITDA

Los ingresos, el EBIT y el EBIDTA son tres términos que debes entender cuando intentas medir la salud de una empresa.

Los ingresos son la cantidad de dinero que una empresa ingresa por la venta de sus bienes y servicios. El EBIT y el EBITDA tienen en cuenta aspectos como los gastos de explotación, los impuestos, la depreciación y la amortización.

Aquí puedes ver que es importante medirlo todo cuando se evalúa y mide una empresa. Aunque los ingresos son una primera mirada fácil, hay que profundizar en el funcionamiento interno de una empresa para evaluar su verdadera salud financiera y su valor.